“前些年，有些建材老板赚了点钱，看到房地产市场火爆，就拿着钱投身于房地产，结果房子差不多盖好了，楼市又开始萧条了。”而究竟是哪一环节的那个稻草压倒了这只骆驼，《第一财经日报》将跟踪报道。

2014年10月23日傍晚，一名叫陈华的商人自广州白云国际机场乘飞机离境后，就再也没有回来过。

在此后的几天里，他位于广东省肇庆市德庆县的工厂、楼盘等资产陷入一片混乱，债权人从四面八方涌过来讨说法，地方政府一方面要安抚“受惊”的工人，一方面还要应对讨债的债权人。

而这些债权人，大致包括三类主体：一是银行和非银行金融机构；二是民间借贷，如小额贷款公司、民营企业及个人借贷者；三是上游的供货商。

陈华通过控制的宝来国际集团有限公司(下称“宝来集团”)在各类金融机构贷款11.66亿元，7家银行被卷入其中。

债权人称，陈华走之前，显然做了巧妙的财务安排。他将自己旗下有价值的资产一项一项地合法地转让出去，套取现金后抽身而退，留给众多债权人的是一个个徒有其表的空壳公司。

至今，陈华尚未被抓捕归案。而他，也仅仅是中国近两年来众多跑路老板中的一个。

12亿债务未了

管桩，建筑材料的一种，空心圆筒型混疑土预制构件。

陈华位于在德庆县最为典型的工业资产即为生产管桩的德庆中建建材股份有限公司(下称“德庆中建建材”)和德庆金辉罗洪水泥厂有限公司(下称“金辉罗洪水泥”)，其中，金辉罗洪水泥一直没有拿到生产资质，所以至今尚未开工。

2015年5月7日早，天没亮，下着大雨，德庆中建建材的煤炭供货商赵老板就已经起床，载上另一名钢材供货商林经理，自广州直奔肇庆市德庆县。

“我都不记得这半年来自己去了多少次德庆县，少说也得有二十五六次，将近三十次吧。”他对《第一财经日报》记者说。

赵老板自2003年起就为德庆中建建材供煤，目前未结货款60万元。“合同说好了60天结算一次，但这个美好的愿望从没实现过。”他自嘲道。

5月7日这一天，十余名供货商再一次从四面八方赶来德庆，是因为肇庆市及德庆县就陈华跑路事件成立的“宝来集团事件协调工作组”要通报相关情况。

《第一财经日报》记者拿到的沟通结果显示：2014年10月23日，陈华离境；24日，地方政府知晓该事；26日，地方政府确认陈华失联；27日，德庆中建建材正式停产。

关于德庆中建建材的债务的问题，通报显示，陈华所控制的宝来集团在金融机构总贷款金额为11.66亿元，金融机构贷款包括两类，一类是股份制商业银行，一类是小额贷款公司。

其中，涉及到德庆中建建材的债务是1.545亿元，包括欠银行贷款1.3亿元，欠材料供应商货款约2300万元，欠工程款等约150万元。

本报记者多方了解获知，卷入其中的银行包括7家。一名知情人士对本报记者透露，可能涉及工商银行、平安银行和封开农信社。在上述沟通会上，宝来集团事件协调工作组的多名官员也在场提到，陈华的部分资产已经由封开农信社申请查封。

对此，广东省农村信用社联合社对本报记者回复称：封开联社作为债权人与债务人与“广东宝来建材有限公司”和“德庆县昌隆贸易有限责任公司”存在信贷关系，有关贷款由陈华作连带担保。贷款涉及2笔金额共6300万元，封开联社已向法院申请采取法律行动，现已判决该联社胜诉。封开联社已查封的实际单位为“德庆县金辉罗洪水泥厂”。

工商银行并未对上述事宜作出回复。而平安银行回复本报记者称，“宝来集团、德庆中建建材股份有限公司、德庆金辉罗洪水泥厂有限公司”三家公司在平安银行均没有贷款。

根据债务的清偿顺序，中建建材的供应商们要想拿回这2300万元，需要在法院处理完毕德庆中建建材的资产后，职工工资、税金和银行贷款全部清偿之后，剩余的金额能够大于2300万元。

而这几乎是不可能的，“估计把德庆中建建材的资产清理一遍，能够交完税金就不错了。”林经理对本报记者说。

《第一财经日报》记者拿到的一份情况汇报书显示：参与签名的供应商达到14家，所欠货款多则近300万元，少则几万元。“就中建建材来说，牵涉到的供应商估计有20多家。”林经理告诉本报记者。

直到现在，这些供应商也没有拿到钱，理由很简单，陈华在跑路之前做了不少周密的安排，真正有价值的资产已经大部分出售，德庆中建建材俨然已经是一个空壳公司。

资产腾挪术

德庆中建建材成立于2010年6月。网络资料显示，其基地位于肇庆市德庆县悦城西郊德庆工业区，厂区占地面积达30多万平方米，年生产能力达1000万米。其地处珠三角、西江河之滨，周边有321国道、广肇高速等发达的交通网络，水陆交通运输便利。公司另建造可停泊3000吨大型海河船只的中转码头，形成了管桩生产、运输、销售一条龙服务体系。

截至2013年5月23日的工商资料显示：德庆中建建材注册资本6000万元，有三名股东，分别为陈华，出资5400万元，持股90%；德庆县悦城富民自来水有限公司，出资540万元，持股比例为9%；谭坤，出资60万元，持股1%。

德庆县悦城富民自来水有限公司的工商资料显示：其注册资本200万元，仅有两名自然人股东，其中，谭坤出资2万元，蔡玉杏出资198万元人民币。

也就是说，德庆中建建材的实际股东是三名自然人。

2014年1月3日，德庆中建建材进行了一次股权变更，在这次股权变更中，陈华将自己持有的90%股权平价转让给蔡玉杏，作价5400万元。由此，在德庆中建建材的股东资料中，已经寻觅不到陈华的影子。

在供应商看来，这次股权变更说明陈华早已有了金蝉脱壳的想法，并付诸准备。

事情远不止如此。2014年10月8日，在平安银行广州黄埔大道支行，陈华与另一名李姓商人在银行的参与下完成了一笔交易，陈华将此前抵押在平安银行的资产——金辉罗洪水泥的资产以1亿元的价格转让给该商人。

在上述工作组沟通会上，李姓商人亲自表述了上述说法，他称自己购买了金辉罗洪水泥的资产，2014年10月20~22日之间完成了交易过户和完税手续。

但该说法本报记者并未在平安银行得到确认。“我们并没有查到该笔交易。”平安银行广州分行一名内部人士对本报记者说。

尽管德庆中建建材和金辉罗洪水泥都曾经是陈华的资产，但在两者之间，陈华作了十分巧妙的安排。

根据金辉罗洪水泥的股东资料，其注册资本为1600万美元，唯一股东是宝来集团，宝来集团的实际控制人为陈华，注册地在香港。

金辉罗洪水泥尽管不具有生产资质，但拥有实实在在的资产，包括400亩工业用地及其上面的部分厂房和设备。《第一财经日报》记者拿到的一份《国有土地使用证》显示：金辉罗洪水泥旗下的土地使用权类型为“出让”，使用期限到2051年10月30日，使用权面积为128345㎡。

而德庆中建建材仅仅是租用了这片土地北面一块1200㎡的土地进行管桩生产和销售。本报记者拿到的一份租赁合同显示，该1200㎡的租金仅为500元/月，租期为2010年5月1日~2015年5月1日。

另外，据多方信息显示：中建建材的部分厂房和设备也有可能归属金辉罗洪水泥。

这两家公司尽管同属于陈华，但在2014年1月3日德庆中建建材股权变更之后，完全脱离了关系。金辉罗洪水泥拥有土地、厂房等高价值资产，因此被用作套取银行贷款的抵押物，而德庆中建建材仅仅是一个生产车间。

如今，供应商们希望能够证明陈华和李姓商人之间的交易无效，从而可以将金辉罗洪水泥放到可变现资产的盘子里。

“他们所对应的债务人是德庆中建建材，即便证明这两位商人之间的交易无效，金辉罗洪水泥也只能对应金辉罗洪水泥的债权人，而不是德庆中建建材的债权人，两者都是有限责任公司，是独立的法人机构。”广州某律师事务所律师对本报记者说。

最后一根稻草

面对众多债权人，李姓商人没有想到，这笔交易会带来如此大的麻烦。“我买的这个工厂，是个烂尾工程，没有生产资格，而且又碰上那么多事情。我也是受害者。”他在上述沟通会上说。

多方信息透露，在陈华与李姓商人交易过户期间，陈华甚至还以土地作为抵押在封开农信社贷款了2000多万元。但该消息尚未能证实。

德庆县宝来集团事件协调工作组办公室对《第一财经日报》记者表示，事件发生后，德庆县迅速成立了专责工作组，一是由公安机关依法对陈华及其控制的企业相关责任人实施追捕和控制工作；二是制订“一企一策”协调化解工作措施，逐一核查集团关联企业欠薪情况和债权债务情况；三是由司法机关依法对集团关联企业进行立案处理；四是积极正确引导企业员工和债权人通过法律途径维护权益，并及时如实发布相关信息。

“目前，事件得到有效化解，职工欠薪问题已基本兑现解决，法院正在抓紧梳理相关案件，着手依法处置企业债权债务。”协调工作组表示。

在德庆县政府门户网站中，一篇发于2013年11月11日名为“‘十大感动德庆人物’初步候选人公示”的文章介绍了陈华的情况：陈华，男，现年42岁，宝来国际集团有限公司董事长，系广东省、肇庆市十二届人大代表，德庆县九届政协常委。宝来集团从2008年开始在德庆的投资，累计投资于德庆各类经营项目达10亿元。全部经营项目达产达标后，集团总产值将达15亿元，创税超亿元。

那么，这样一位风云人物又如何走到“跑路”的境地？

据供应商透露，陈华除了建材生产外，还涉及酒店、码头和房地产开发。位于德庆县一座名为“金汇豪庭”的楼盘就隶属于宝来集团，但该楼盘尚未封顶，陈华跑路后停工。

“前些年，有些建材老板赚了点钱，看到房地产市场火爆，就拿着钱投身于房地产，结果房子差不多盖好了，楼市又开始萧条了。”钢材供应商邓老板对本报记者说，邓老板为中建建材供应端头板，目前涉及的债权为260万元。

据邓老板分析，陈华可能是摊子铺得太大，没有办法收场，只有跑路。同时，也有供应商说，他是欠下了无力偿还的民间高利贷。“我听说有不少人三分利借给中间人，中间人再六分利转手借给陈华。现在很多人都在到处找陈华。”该供应商说。

究竟是哪一环节的那个稻草压倒了这只骆驼，《第一财经日报》将跟踪报道。